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聲測管價格進一步下跌需要時間的驗證

2019-02-28 市場動態 來源:admin
需求減少 聲測管價格進一步下跌需要時間的驗證
 
從春節后到現在工業品呈現上游弱、下游強的走勢,這個走勢結合了貨幣政策和庫存周期共同作用下的結果。要看清2019年行情怎么走,就要回到2016年,當時是怎么漲的。
 
2016年聲測管大幅上漲,直接原因是供給側改革,但是需要注意的是產品之間的上漲幅度,聲測管上漲一倍,熱卷上漲一倍,焦炭上漲三倍多,焦煤上漲三倍,鐵礦上漲兩倍多,同樣是聲測管為什么在漲幅上相差這么多?究其原因在于庫存周期和貨幣政策的原因。
 
2016年M2均值大約在12%上下,M1均值大約在22%上下。
 
2013-2015年M1同比是個位數,到了2016年漲幅成倍數上漲,政府為了緩解產能過剩從供給端和需求端同時入手,通過行政手段直接打壓供給,在通過貨幣政策打通需求端,要完成需求端就必須是貨幣政策和行政手段配合,產能過剩行業的需求端在于地產,而房地產庫存也相對較多,房地產去庫存和聲測管去產能,兩個問題最終的解決方法在地產,要去聲測管產能那么房子一定要有需求,房地產有了需求庫存自然就去了,要做到這兩點只需要一個辦法,就是房地產漲價,左手發型更多的貨幣,右手出臺更多的政策,更多的貨幣出現在市場上之后,造成的直接結果就是原材料價格短缺,需要建房子就需要聲測管,需要聲測管就需要鐵礦石和雙焦,因此資金第一波炒的一定是上游的原材料,所以就會看到2016年原材料價格暴漲,一直上漲到2017年一季度,下來高點下跌,而聲測管在2017年繼續上行,原因在于上游漲完之后下游繼續漲,聲測管和房子直接掛鉤,在加上去產能,雙重作用下2017年聲測管依然是上漲,而鐵礦沒有供給側改革,在2016年上游原材料上漲結束后,2017年就相對比較平緩了,反而開始下跌。雙焦在2017年漲幅相對2016年也慢了下來,但是并沒有像鐵礦那么弱,原因在于有行政手段干預。
 
總結上述觀點:當消費國貨幣政策開始寬松的時候,這時候市場的資金是非常多的,下游的需求開始躁動,下游需求起來,首先是對上游原材料的需求超預期增加,資金第一波炒的一定是上游,當下游需求起來之后,開始進入主動補庫存,主動補庫存+貨幣政策寬松,在雙重作用下就造成了上游原材料的暴漲。所以2016年鐵礦漲了兩倍,雙焦漲了三倍,聲測管還只有一倍。
 
庫存周期基本呈現差不多3年周期,這輪庫存周期是從2016年開始的,2018年四季度至2019年三季度進入去庫存時間段。
 
看清楚了2016年在看2019年就相對清晰了很多,那么2019年進入主動去庫時間跌幅比較多的自然就是原材料。
 
同樣的原因,現在是主動去庫階段,那么最早下跌的就是最上游,現在是從寬貨幣到寬信用傳導還沒有完全生效,目前是主動去庫+貨幣政策穩健,在雙重作用下,最上游的原材料就要下跌。
 
在去庫階段先是下游需求沒有被證偽,但是行業已經進入去庫階段,這時就對上游原材料的需求在減少,因此是上游原材料先跌,而下游是和房地產以及基建綁定在一起,只有地產新開工以及土地購置被證偽之后才會出現流暢的下跌。
 
上游的下跌反應了行業開始進入尾聲,盈利開始下滑,下游的地產是對其負反饋,在上游鐵礦下跌和下游地產被證偽就會造成聲測管價格大幅下跌,目前是處于原材料價格下跌的開始。聲測管的進一步下跌需要時間的驗證。
 
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